加密貨幣（去中心化帳本）

引言

從2017 年ICO 熱潮以來，加密貨幣公鏈生態在2025 年已經經歷巨大變化。如今除了比特幣作為資產，以及美元穩定幣（特別是 USDT）進入主流應用外，其他公鏈上的應用場景和資產定價仍處於早期探索階段。在這樣的背景下，我想回歸貨幣的第一原理，從貨幣的三個基本功能來審視公鏈代幣的價值：交易媒介、計價單位和價值儲存。本文將結合理論與當前觀察，以一個公鏈從業者的視角深入分析這三種功能如何體現在公鏈發展中，並以「遊樂園、賭場、教堂」三種隱喻來討論對應的生態策略和未來趨勢。

本文由kowei 提供框架並創作草稿，與GPT o3 「深度研究」協作後整理合成

感謝動區讓我入選2024台灣區塊鏈《最有影響力的30人》，我將2025預測稍微潤飾後與大家分享

2025 年將會是豐收之年 – 延續 2024合規主旋律

• 2025 川普上任之後可以期待更多的ETF （如SOL ETF) ，BTC 則是在主權國家層面被各國探索
• RWA 仍是顯學：並且跟穩定幣結合會是主要突破方向，沿著 USUSAL 和 ANZ 的方向繼續嘗試
• DEFI 復興：友善監管的法規或許會允許協議分潤，讓代幣與產品的綁定能夠更加自然合理和緊密
• 交易所持續砥礪精進 Web3 錢包，除 OKX Web3外 ，Binance、Bybit、Bitget 會加速追趕拉近距離
• MOVE VM 是市場持續關注的公鏈新焦點，除了較為成熟的 SUI Aptos 和已經發幣的 MOVEMENT 外，IOTA 新主網也會在 Q1 上線新主網（Object MOVE 版本），MOVE VM 生態系將持續成長茁壯，成為EVM 和SVM 外無庸置疑的三大選項之一
• Solana 產品將會持續引領市場，不論是MEME、DePin、PayFi 都是持續推出項目，除了從 EVM 生態系借鑑產品概念外（如 Pendle 啟發 RateX)，會出現類似 Pump Fun等 Only Possible on Solana 的創新（我也期許MOVE VM 能有有此氣魄和落地產品）
• 新一代 EVM 公鏈將是 EVM生態系的反擊嘗試，從專注於技術的 Monad、專注於流動性的熊鏈、到專注於 IP 應用的 Story protocol 都是如此；ETH L2 中，能夠背靠 Coinbase 的 Base 將持續為無庸置疑的王者

本文是我對於過去三年IOTA歷史簡短回顧：IOTA 作為最古老的DAG（Tangle 2015），其2017引人入勝的風潮尤其兩個因素共同推動，次世代網狀帳本零手續Tangle科技和各路企業政府合作案（沒上線的台北市民卡）．可惜IOTA2.0的理想主義一路到2024年都沒有實裝（Q1測試網版本的工具僅是堪用），最終IOTA基金會在反覆迭代後發現自己科技是技不如人，果斷決定以SUI MOVE VM為基底來快速上線新主網，務實專注推進政府合作案．我主要會從科技這條線推進IOTA 2022年之後的發展，2021年之前的故事能從【IOTA社群語音紀錄】終極DLT的歷史衝突與科技創新 回顧．

感謝動區讓我入選2023台灣區塊鏈《最有影響力的30人》，我就將2024預測稍微修正後與大家分享

感謝主辦方邀請，讓我能在台灣開源人年會（COSCUP2022）和大家分享IOTA、也讓IOTA連續兩年在COSCUP露臉 ．我的講題題目「A Leaderless DAG and Reality-based UTXO Ledger」，是深入淺出的談論IOTA 兩篇學術研究成果（註一），從帳本創新到共識機制創新都有所討論，希望能讓聽眾理解到IOTA 堅持從第一原理出發、把事情做對的堅持．即使幣價長時間是躺著，這絲毫不影響我相信IOTA 科技是可以改變世界的DLT（大家也可以閱讀【IOTA社群語音紀錄】終極DLT的歷史衝突與科技創新、【分散式帳本與物理 】共識、時間與資料結構）．希望大家能夠從文章/影片（註二）有所獲得，依照慣例，歡迎留言分享、轉發讚賞、甚至捐款：）

這篇文章是我已經放在心中多年的題目，甚至可以追溯到自己剛入幣圈的2017年．這種結合物理學從第一原理分析區塊鏈對人類如何認識時間的觀點，在2020之前我印象深刻的文章是「In math we trust 」（張首晟）；而在2021年之後，我就是完全震懾讚嘆於IOTA 核心研究員Hans Moog的系列文章(尤其是The Trust Machine Part III，強烈推薦閱讀英文版或中文翻譯版)，基本上很難找到加密貨幣圈的研究員會在文章中引述相對論（同步性問題）還有量子力學詮釋（測量問題），更何況其對物理領域的認識都深刻且正確（歡迎讀者反饋給我這種第一原理的好文章、或是推薦我訂閱哪個研究員XD）．